Inside Asian Gaming

2020 年 10月 IAG JAPAN 45 Prior to the implementation of the table cap in 2012, there was essentially no limit to the number of tables an operator would provide their junket partners. The general attitude at the time was the more the merrier. The table cap changed all of that, forcing operators to make sure they were getting the most bang for their buck from the limited number of tables in their possession. And it has been VIP that has felt the pinch. To understand why, imagine a scenario in which a baccarat table in a typical Macau junket room is generating daily roll of US$3.5 million. At the theoretical win rate of 2.85%, that’s a win of around US$100,000 per day. However, taking into account the 10% EBITDA profit margin for operators in Macau’s VIP segment, daily operator EBITDA for a table rolling US$3.5 million is just US$10,000. Compare that to a mass table that wins US$50,000 per day but generates operator EBITDA of US$20,000 due to its much higher 40% margin. That’s double the EBITDA of a VIP table at half the win, and a much more attractive proposition for any operator. It was with this in mind that operators first introduced minimum monthly roll requirements. “It was a way to mitigate the fact that some junkets, back in the old days before there was a table cap, used to consume 10, 15 or 20 tables in a room and now because of the table cap, every table is precious,” says Tash, who was SVP of Gaming Operation & Strategy for Melco-Crown when the table cap was introduced. “Mass needed those tables back, so this was a means of cracking down on underperforming junkets. “The opportunity cost of VIP tables varies by casino. Some casinos may achieve higher returns by removing some or all tables from underperforming junkets, and either converting them to better-margin mass tables, or transferring them to better-performing junkets.” According to people within the industry who spoke with IAG on condition of anonymity, monthly roll minimums can be implemented as flat dollar amounts or in some cases by way of multipliers, whereby junkets are required to roll 20 times the amount of credit issued by the operator. For example, if credit of HK$50 million はほとんど固定費がかからないという点だ。事業者側が、ディーラ ー、スーパーバイザー、ピットマネージャーなど全ゲーミングスタッ フを供給し、それに加えてテーブル管理も行い、アップデートが必 要な感がある場合にはルームの改装費もカバーする。 ジャンケットは独自のホスト、そしてプレイヤーに代わってチップ を購入・換金するためにケージとテーブルの間を行ったり来たりす るランナーを提供することができる。テーブルでそのような取引を 自分たちで行うことは認められていない。 マカオのVIPルームは規模としては2台ほどのテーブルから大き ければ20台を超えるテーブルを持つものまである。 マカオのテーブル数上限のインパクト 2010年、マカオ政府はテーブル数上限の導入を発表した。その 狙いは、2012年第4四半期から2022年末までの10年間に新たにマ ーケットに投入することのできるライブディーラーテーブル数を制 限することだった。その上限では、マカオ全体のテーブル数が年平 均で3%増加することを認めており、2012年のテーブル5,500台と いう基準値から10年という期間が終わる時点で7,392台以上は設 置出来ないということを意味する。DICJの公式数では、2020年6月 30日時点で、マカオで稼働しているテーブル数は5,869台。新型コ ロナウイルスの制限によって2019年末時点の6,739台から減少し ている。 2012年のテーブル数上限導入前には、事業者がジャンケットパ ートナーに提供するテーブル数に基本的には制限がなかった。当 時の一般的な姿勢は、多ければ多いほど良いというものだった。 テーブル数上限がそれを完全に変え、事業者は所有する限定的 なテーブル数から出来る限りの結果が得られるよう努力する他な い。そしてその厳しい影響を受けているのがVIPだ。 その理由を理解するために、典型的なマカオのジャンケットルー ム内のバカラテーブルが1日当たり350万米ドルのロールを生み出 フォーカス